Валютные войны в мире

     Интересный материал в журнале эксперт (его сайт) о мнении зампреда ЦБ Улюкаева о валютных войнах. Привожу материал полностью. 

    Тема непростая - информации много. Но мне понравилось кое-что.

 Что такое валютные войны, и чем опасны для России.

Как заявил первый ...
 зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, выступая на Гайдаровском форуме в Москве, на сегодняшний день мир стоит по пороге нового витка валютных войн, причиной чему является монетарная политика ряда ведущих стран.

Алексей Улюкаев на Гайдаровском форуме 2013

Фото: ИТАР - ТАСС

   По словам Алексея Улюкаева, в области глобального регулирования фискальной политики сейчас наблюдается серьезный дисбаланс. «И ситуация не улучшается, а ухудшается. Мы на пороге очень серьезных, мне кажется, конфронтационных действий в области того, что называется, может быть, излишне эмоционально, валютными войнами», – передают слова чиновника российские СМИ.

    Как считает Алексей Улюкаев, такую политику проводят коллеги «из уважаемых центральных банков и правительств», указав, что считает это путем к сепарации, сегрегации, разделению на отдельные зоны влияния при очень острой конкуренции, вплоть до мировых торговых и валютных войн, что, безусловно, контрпродуктивно. В частности, на подобные меры недавно пошла Япония, чтобы опустить курс иены. Японская валюта пользуется спросом в качестве «тихой гавани», а высокий курс национальной валюты негативно сказывается на национальном экспорте.

   В этой связи первый зампред ЦБ РФ считает необходимым координацию действий в рамках международных финансовых институтов. «В тех случаях, когда речь идет о координации деятельности независимых регуляторов, а независимые регуляторы – это центральные банки и комиссии по ценным бумагам и регуляторы на рынке финансовых услуг, мы видим очень серьезные достижения», – сказал Алексей Улюкаев.

   Целому ряду стран попросту необходима дешевая национальная валюта, объясняет содиректор аналитического отдела«Инвесткафе» Григорий Бирг. Например, той же Японии необходима дешевая иена для того, чтобы поддержать экспортоориентированную экономику, и работа правительства в этом направлении действенна. За последние несколько месяцев иена подешевела более чем на 13%. Дорогой евро, в свою очередь, также может существенно ударить по локомотиву еврозоны – Германии и свести на нет минимальный экономический рост в регионе, борющемся с долговыми проблемами. Отчасти благодаря проблемам, которые оказывали давление на курс евро,  рост экспорта в Германии превысил 4%. Заинтересованы в ослаблении доллара и США, при условии что инфляция в стране будет низкой, это поможет росту экспорта без негативных последствий для внутреннего потребления. Именно это мы и наблюдаем в США в настоящее время. Инфляция последние пару месяцев не превышала 2%, и это отчасти помогло ускорению роста розничных продаж в декабре по сравнению с месяцем раньше. Таким образом, учитывая множество индивидуальных целей, преследуемых разными странами, вряд ли удастся избежать валютных войн. Пострадают от этого в первую очередь развивающиеся страны, чья валюта начнет дорожать.

   Но во время кризиса – как на пожаре: или действуем сообща, или выживет тот, кто выбежит первым, говорит экономический обозреватель независимого форума Et-Trade Антон Голицын. То же касается и валютных войн. Действовать сообща уже не получилось в 2009 году, когда вместо окончательной расчистки долговых проблем и взаимных претензий по неплатежам, что позволило бы сохранить наиболее эффективные финансово-экономические институты, началось включение разнообразных программ стимулирования. Фактически одновременно еще с началом первого качественного смягчения (QE1) от ФРС был запущен печатный станок, стимулировавший перекос в паре евро/доллар. В тот период курс евро поднялся выше уровня 1,53, что, по сути, и привело к глобальным проблемам в европейской экономике, так как возможности и экспорта, и финансового оборота в регионе резко упали.

  И уже последствием такой ситуации стало стремление всех финансовых центров изменить ситуацию в свою сторону. ЕС два года сознательно доводил до абсурда проблемы Греции, чтобы сбить курс евро (минимум к доллару был на уровне 1,21), Япония поднимает госдолг выше 220% при беспрецедентных объемах выкупа активов. Швейцария в эти же годы резко привязала курс франка к евро, обрушив в какой-то момент валютный рынок. В худшем положении оказались emerging markets, не имеющие возможности влиять на мировую конъюнктуру. И в таком положении у них остается только два варианта: пытаться все-таки ослабить собственную валюту, пусть и ценой инфляции (если страна работает на экспорт), или заботиться об инфляции, но быть готовыми к длительной рецессии. 

    Впрочем, далеко не все эксперты видят нарастание валютных рисков. Скорее речь идет о некотором художественном преувеличении, считает начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. Надо разделять ситуации, когда власти какой-то страны целенаправленно принимают меры для достижения конкурентной девальвации, и те, когда девальвация валюты является косвенным следствием. С этой точки зрения валютных войн сейчас нет. Есть кризисы в разных регионах, меры властей по разрешению этих кризисов, эти меры приводят к колебаниям валютных курсов, но сами по себе валютные курсы не являются целью. 

   Скептически к новому витку валютных войн относятся и другие эксперты. «Я не вижу никаких валютных войн пока, да, собственно, и не жду их начала», – говорит управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. Рассуждения на эту тему появились на фоне резкого снижения иены в последние недели. Но здесь нужно понимать, что целью агрессивной риторики и возможных действий японских властей является борьба с дефляцией и вывод экономики в инфляционную зону, а не ослабление иены. Иена ослабла в результате логичных ожиданий инвесторов в отношении запуска Японией печатного станка, но это ослабление не было главной целью правительства Японии.